据德国《法兰克福汇报》网站1月15日报道，全世界都在紧张关注各国央行的利率决定，尤其是美联储的决定。尽管美联储2024年12月降息，但在其前瞻性战略中仍采取了谨慎的基调。国际金融协会首席经济学家马尔塞洛·埃斯特旺猜测，美联储主席杰罗姆·鲍威尔正在等待特朗普新政府在贸易和金融政策方面的态度。埃斯特旺和他的团队仔细研究了主要工业化国家和新兴国家的央行所采取的最新措施，并分析了美元走强的影响。

2024年，由于全球经济复苏不平衡和地缘政治的不确定性，各国央行面临着平衡经济增长和通货膨胀的挑战。然而，美联储、欧洲央行和日本央行的行动方向或速度各不相同。在埃斯特旺看来，这表明碎片化的全球经济加大了“货币政策战略同步化”的难度。

强势美元正在给新兴市场带来问题。它显示了与外债和资金流动有关的结构性弱点。埃斯特旺写道：“美元走强继续给新兴市场带来压力，加重了以美元计价的债务负担，影响了资本流动，使货币政策框架进一步复杂化。”

根据国际金融协会的数据，全球新兴市场以外币计价的债务目前为8.3万亿美元，美元走强将增加偿债负担。埃斯特旺解释说，这迫使新兴市场央行将货币稳定放在首位，甚至不惜牺牲国内增长。

埃斯特旺预计，特朗普宣布的基础设施支出、企业减税、贸易关税和更严格的移民法规等措施将推动美元走强。这对新兴市场的影响尤为严重：它将增加资本外流，加剧全球财政资金短缺，限制美国以外央行的货币政策灵活性。